(2024 #8) 업종별 상장기업 재무제표 하이라이트 | 김대욱 지음

 

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기업 별로 각각 돈을 버는 방식이 상이하다. 

그러다 보니, 그것을 숫자로 표현하는 재무제표에서 중점적으로 봐야 하는 것도 서로 다를 수 밖에 없다.

그 차이에 대하여 기술한 책이다.

 

이 책은 조선업서부터 반도체, 베터리를 비롯 전기전자 업종까지 총 19가지 섹터에 대한 대표 기업들을 중심으로

각각의 섹터에서는 어떤 부분에 대한 재무제표를 중점적으로 봐야 하는지,

또는 이 업은 어떤 특징을 가지고 있으니 이런 부분이 다른 것과 차이점이 있는지 등을 상세히 잘 풀어 쓴 책이다.

 

사실 올해 목표 중 하나가 재무제표에 대해 익숙해지는 것인데,

각 계정 과목들, 그리고 익숙하지 않은 여러 용어들로 인하여 어색한 것은 사실이다.

또한 높은 숫자 단위들하며....

그러나 기업을 표현하는 가장 중요한 언어로서 재무제표는 투자하는 사람이라면 기본적인 부분은 꼭 알아야 할 것이다.

그리고 각 업종별 어떤 차이점이 있는지 정도는 알고 있어야 이것을 분석하는 과정 속에서 엄한 뻘짓은 하지 않을 것이다.

그런 면에서 이 책은 의미가 있는 책이라 할 수 있겠다.

 

하지만, 재무제표가 돈을 벌게 해 주는 것은 아니다.

저자의 말대로 고르지 말아야 하는 기업을 고르는 것을 방지해 주는 정도가 가장 큰 의미가 아닐까? 싶긴 하다.

그래도, 이것을 보지 않고 투자한다는 것은 네비게이션 없이 운전하는 것과 마찬가지 아닐까? 하는 생각이 든다.

 

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p17

우리가 재무제표 분석으로 유일하게 수익을 낼 수 있는 방법이 바로 기업의 비용 구조를 파악하는 일이다.

인건비나 감가상각비 등 고정비 비중이 높은 기업의 경우에 매출이 증가해야 이익이 증가한다. 반면에 원재료 비중이 높은 기업의 경우에 제품 가격과 원재료 가격의 차이(스프레드)가 확대되어야 이익이 증가하게 된다. 기업의 비용 구조는 '비용의 성격별 분류'를 통해서 파악이 가능하다.

 

p19

계약자산이란 고객이 대가를 지급하기 전이나 사전에 고객과 약정한 지급 기일 전, 기업이 고객에게 재화나 용역을 제공하는 경우에 미지급된 금액이다. ~ 중략 ~ 

반대로 기업이 고객에게 재화나 용역을 제공하기 전에 이미 고객에게서 그에 상응하는 금액을 지급받았다면, 해당 금액이 계약부채가 된다.

 

p53

반도체 장비 회사가 주요 부품과 외관제작을 주로 외주제작하는 또 다른 이유가 있다. 고객이 반도체 생산 계획에 따라 다양하게 반도체 장비를 요구하는 관계로, 적정 규모의 생산설비와 생산인력을 보유하는 일이 불가능하기 때문이다.

 

p57

반도체 소재 회사의 이익은 석유화학 업체와 마찬가지로, 제품 판매단가와 원재료 매입단가의 차이에 의해서 주로 결정된다는 사실을 알 수 있다.

 

p63

	반도체 장비	반도체 소재	반도체 부품
생산 설비 비중	소재, 부품회사보다 훨씬 낮다	장비회사보다 훨씬 높다	장비회사보다 훨씬 높다
원재료비	비중이 높다	비중이 높다	비중이 중간 수준이다
감가상각비	연구개발 설비 비중이 높다	생산 설비 비중이 높다	생산 설비 비중이 높다
연구개발비 비중	상대적으로 아주 높다	장비 회사보다 훨씬 낮다	장비 회사보다 훨씬 낮다
충당부채	상대적으로 많다	극히 미미하다	극히 미미하다

 

p87

월세를 회계 처리하는 방식이 2019년부터 바뀌었다. 2019년 이전에는 매달 임대료 1천만 원을 임차료로 비용 처리하면 되었다. 그러나 임대차 계약을 통해서 5년간 기업이 건물 사용권인 자산이 생긴 것과 동시에, 5년간 매달 임대료를 지불해야 하는 부채도 동시에 발생한 것으로 회계 처리 방식이 바뀌었다.

따라서 2019년부터는 임대차 계약 시점에 5년간의 임대료 6억원을 사용권 자산과 리스부채로 동시에 회계처리하게 되었다.

그 결과 사용권자산이 많인 기업의 경우에 부채의 증가로, 부채비율이 갑자기 상승하는 결과를 가져왔다.

우리가 기업의 재무 안정성을 파악할 때, 단순히 부채비율만 따져서는 안 되고 구체적인 부채 세부 내역을 들여다봐야 하는 여러 이유 중 하나다.

그리고 매달 임대료 1천만 원을 지급하는 시점에 사용권자산에 대한 감가상각비가 1천만원 발생한 것으로 회계처리하게 되었다. 더불어 지불해야 하는 리스부채도 1천만원 감소한 것으로 회계처리하게 되었다.

 

p108

재조가산을 매출원아게 반영하는 방법은 선입선출법과 평균법이 있다. 선입선출법은 말 그대로 원재료를 도입한 순서대로 매출원가에 반영하는 방법이고, 평균법은 매출이 발생할 때마다 원재료의 평균 도입 단가를 사용하는 방법이다.

따라서 선입선출법이 평균법보다 국제유가 변동에 따른 기업의 이익 변화에 더 크게 된다. S-Oil은 선입선출법을 사용하고 있으며, SK이노베이션은 평균법을 사용하고 있다.

 

p190

음식료 업종의 큰 특징 중 하나가 바로 제품 가격의 하방 경직성이다. 즉 제품 가격 인상이 쉽지 않지만, 가격 인하도 거의 없는 특징이 있다. 따라서 인플레이션 시기가 끝나고 원재료 가격이 하향 안정화된다면, 그 어느 업종보다 스프레드 개선으로 이익 성장이 클 것이다.