(2024 #65) 투자도 인생도 복리처럼 | 가우탐 바이드 지음, 김상우 옮김

 

투자도 인생도 복리처럼

 

일단 이 책은 두껍다. 그래서 보는 순간, 그 두께에 압도가 되어 버린다.

그래서 사 놓고 읽지 못하고 있었는데, 드디어 보게 되었다.

 

이 책은 부재를 하자면, 워런버핏 어록 모음집 이라고 해도 과언이 아니다.

그만큼 워런버핏과 그외 수많은 투자자들의 어록들이 담긴 책이다.

 

뿐만 아니라, 투자만이 아니라 각종 삶의 태도와 여러 지혜가 담긴 책이라 할 수 있다.

 

이 책의 핵심 아이디어는 이것이다.

복리의 효과를 누려라. 그것이 투자이든, 인생이든 말이다.

 

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p28

자신의 성공의 열쇠가 무엇이었냐는 질문에 대해 워런 버핏은 종이뭉치를 들고 이렇게 말했다. "이 정도, 500페이지 정도를 매일 읽는 것입니다. 지식이란 그런 것입니다. 그렇게 읽다 보면 지식은 복리처럼 점점 더 불어나게 됩니다. 여러분 모두가 할 수 있는 일입니다. 그러나 장담컨대, 여러분 중에는 실제로 그렇게 하는 사람은 많지 않을 겁니다."

우리 모두는 지식을 향상시킬 수 있지만, 그러기 위해 실제로 노력하는 사람은 많지 않다.

 

p33

자기계발에 투자하는 것보다 더 나은 투자가 있을까? 이에 대해 워런 버핏은 다음과 같이 말한 바 있다.

"당신이 할 수 있는 최고의 투자는 자기 자신에 투자하는 것이다."

"더 많이 배울수록, 더 많이 벌 것이다."

"자신의 실수, 그리고 다른 사람들의 실수에서 배워라."

 

p43

부유한 사람은 시간에 투자하고, 가난한 사람은 돈에 투자한다. - 워런버핏-

부자는 돈을 갖고 있다. 돈을 가진 부유한 사람은 자신의 시간을 통제할 수 있다. 그리고 시간은 재생 불가능하기 때문에 가장 희소한 자원이다. 시간은 부유한 사람이든 가난한 사람이든, 누구든 간에 같은 속도로 고갈되어가는 자산이다.

따라서 우리는, 사람에게는 돈보다 시간이 더 구속력 있는 제약 요인이란 점을 고려해, 그런 측면에서 성공적인 투자자가 어떤 사람인지 정의할 수 있을 것이다. 결국, 궁극적인 지위의 상징은 시간이다. 시간은 새로운 돈이다.

 

p88

집중은 탁월함을 얻기 위해 지불해야 할 대가다. - 워런버핏-

 

p91

성공적인 투자자와 그저 그런 투자자를 구분해 주는 것은 열정이다. 진정 열정적인 투자자가 된다는 것은 세상의 미래와 그 방향에 대해 항상 생각하고 있다는 것을 의미한다. 또한 주변의 모든 것을 항상 열심히 관찰하고 있다는 것을 의미한다.

투자는 단순히 부를 창조하는 과정이 아니다. 진정으로 열정적인 투자자에게 투자는 커다란 행복과 순수한 지적 기쁨의 원천이다.

 

p134

나는 10개의 기업을 보면 흥미로운 기업 하나는 발견할 것이라고 늘 말했다. 20개 기업을 보면 그런 기업 2개는 발견할 것이고, 100개를 보면 10개를 발견할 것이다. 가장 많은 돌을 뒤집어 보는 사람이 게임의 승자가 된다. 결국 열린 마음을 갖고 많은 노력을 해야 한다. 더 많은 산업을 보고 더 많은 기업을 볼수록, 가격이 잘못 책정된 기업을 발견할 기회는 더 많아 진다. - 피터 린치 - 

 

p137

버핏과 멍거의 요점은 분명하다. 인생, 사업, 그리고 투자에서 성공 확률을 높이려면, 자신의 능력 범위가 가진 한계를 분명히 확인하고 그 안에서만 움직여야 한다. 그리고 장기적으로 그 능력의 범위를 확대하기 위해 노력해야 한다.

 

p148

단순함은 오랜 노력의 결과이지 시작점이 아니다. 어떤 것을 그 핵심으로 간단하게 정리할 수 있다는 것은 그것을 완전히 이해하고 있다는 것을 말해 준다.

 

p212

우리는 기업을 그 주가의 변동성이 아니라 사업 실적에 기초해 평가해야 한다. 주식시장은 주가 변동성에 초점을 맞추지만, 투자 성공은 해당 기업의 사업 실적에 달려 있다. 경영진이 사업을 잘하면, 주가는 결국 그 결과를 따르게 된다.

 

p335

돈을 버는 법을 배우는데 드는 시간은 괘 짧을 수 있지만, 돈을 잃지 않는 법을 배우는 데는 평생이 걸린다. 

투자에 안전마진이 필요한 것은 이른바 '역복리', 요컨대 손실이 복리로 불어나는 것을 피하기 위해서다.

 

p434

주가는 매일 무작위로 움직이며 가끔 크게 상승하거나 크게 하락하지만, 기업가치는 매우 천천히 변한다는 것을 기억하자. 바로 여기에 큰 기회가 있다. 움직이는 것에 초점을 맞추는 것은 우리의 진화적 본능에 따른 것이다.

 

p462

작고한 경영의 구루 피터 드러커에 따르면, "효율성은 일을 옳게 하는 것이고, 효과성은 옳은 일을 하는 것이다." 투자에서 효과성은 옳은 주식을 고르는 것이고, 효율성은 자산 배분을 적절히 잘하는 것이다. 승리하는 주식(옳은 주식)은 누구라도 찾을 수 있지만, 훌륭한 투자자가 다른 투자자와 구별되는 것은 우수한 개별 종목 포지션 구축에 있다.

 

p463

조지 소로스도 같은 맥락에서 "중요한 것은 여러분이 옳거나 틀린 것이 아니라, 여러분이 옳았을 때 얼마나 많은 돈을 벌었으며, 여러분이 틀렸을 때는 얼마나 많은 돈을 잃었느냐 하는 것이다."라고 했다.

 

p472

돈을 벌기 위해서는 운이 필요하다. 그러나 진정한 부를 창출하기 위해서는 일관성이 필요하다. 아무리 건전한 투자전략이라 해도 실적이 저조한 국면을 겪기 마련이다. 이때의 해결책은 그때마다 계속 전략을 바꾸는 것이 아니라, 장기적으로 좋은 실적을 내기 위해서는 규율을 그 대가로 지불해야 한다는 것을 이해하고 자신의 전략을 고수하는 것이다.

복리수익은 평생에 걸친 여정이며, 투자 과정에 인내심을 발휘하지 못하면 치명적인 결정을 하는 바람에 갑자기 그 여정이 끝나버릴 수도 있다. 자신의 경로를 유지하고, 자신의 개인적인 투자철학과 투자 과정에 충실해야 한다.

 

p481

투자자로서 평생 몇 번은 직면하게 될 불가피한 주기적인 심한 조정과 약세장에서 살아남기 위한 가장 좋은 대비책은 무엇일까?

바닥에 떨어지면, 계란(낮은 질의 잡주들)이 아니라 테니스공(양질의 기업들)을 포트폴리오에 넣어야 한다. 시장이 급락할 때는 양질의 주식과 잡주 모두 같이 하락한다. 그러나 양질의 주식은 결국 다시 회복하며, 잡주는 다시는 결코 회복하지 못한다. 많은 개인투자자들은 강세장에서는 평가차익으로 큰돈을 벌지만, 궁극적으로 약세장이 도래하면 그 모든 것을 잃고 만다. 약세장에서 회복한 후 수중에 얼마나 많은 돈이 남아 있느냐 하는 것이 강세장에서 얼마나 많은 평가수익을 올리느냐 하는 것보다 훨씬 중요하다.

 

p513

시장 타이밍을 맞히는 것이 아니라 시장에 오래 머무르는 것이 중요하다. 일정한 간격을 두고 계속 투자할 수 있는 능력, 좋을 때와 나쁠 때, 상승할 때와 하락할 때, 강세장과 약세장을 모두 거치면서 자신의 경로를 유지할 수 있는 능력, 그리고 시장이 내일, 다음 주, 혹은 다음 달 어떻게 될지 걱정하지 않는 능력이 중요하다..

 

p513

1980년 기업공개를 한 후 2012년까지 애플은 225배 상승했다. 1980년 애플에 투자한 1만 달러가 225만 달러로 불어난 실적이다. 그러나 그 과정에서 투자자는 80% 이상의 하락을 두번, 40% 이상의 하락은 여러번 겪어야 했다.

 

p514

주식시장은 상품이 폭탄세일 되고 있는데도 사람들이 몰려들기는 커녕 달아나는 유일한 시장이다. 겁을 주는 예측들과, "시장에 공포와 패닉이 만역할 때 현금화하라"는 구루와 전문가들의 강한 권고는 무시해야 한다. 비실현 평가이익이 상당할 때(즉, 수익을 확정하고 현금화하고 싶은 유혹이 최고조에 달할 때)는 특히 그래야 한다.

 

p533

유연한 사고는 새로운 사실이나 상황을 접하는 것에 마음을 열고, 그것이 아무리 강한 것이었다 해도 기존의 생각이나 믿음에 입각한 견해를 바꿀 수 있는 능력을 말한다. 시장에 관한 책이나 글 대부분은 '마땅히 해야 할 방법'을 알려준다. 그러나 성공한 투자자들은 마땅히 해야 할 방법을 딱딱하게 고수하지 않는다. 이들은 무엇이든 그것을 자신에 맞게 받아들일 뿐이다. 

좋은 투자자는 많이 읽고 책에서 배운 것을 실행하지만, 최고의 투자자는 자신이 활동하고 있는 바로 그 시장의 실제 현실에 잘 적응하기 위해 계산되고, 논리적인, 그리고 의식적인 노력을 한다.

 

p555

'언제 투자할 것인가'에 관한 존 템플턴의 말은 내가 가장 좋아하는 말 중 하나다. 그는 "투자할 최고의 시점은 돈이 있을 때다. 중요한 것은 타이밍이 아니라 시장에 오래 머무르는 것임을 역사가 말해 주기 때문이다." 라고 했다.

 

p564

불확실성에서 훨씬 큰 예상 수익이 기대되지 않는다면, '확실성'을 택하는 것이 항상 더 좋다. 투자자로서 나는 새로운 투자 아이디어를 살펴볼 때 적용하는 단순한 규칙을 갖고 있다. 그것은 포트폴리오에 어떤 새로운 종목을 추가하려면, 그 새 종목이 내가 이미 보유하고 있는 종목들보다 '상당히 더 좋아야 한다'는 것이다.

우리가 정말 규율있고, 새로운 투자 아이디어들에 요구하는 기준 수익률에 매우 엄격하다면, 언제라도 매수할 최고의 주식은 이미 우리 포트폴리오에 있는 종목인 경우가 많다. 분산 그 자체를 위한 분산해서는 안 된다. 자신의 삶, 포트폴리오, 혹은 사업을 보다 개선해 주는 것이 아닌 한, 그 무엇도 기존의 것에 추가해서는 안 된다.

 

p618

우리는 다른 사람의 아이디어를 빌릴 수는 있지만, 그의 확신은 결코 빌릴 수 없다. 결국 노력을 대체할 것은 아무것도 없다.

 

p648

우리 중 많은 사람이 성공을 열망하지만, 그 청사진은 부족하다. 성공한다는 것은 엄청난 큰 돈을 버는 것만 의미하는 것은 아니다. 아무리 돈이 많아도 건강을 잃으면 그 돈은 아무런 의미가 없고, 아무리 돈이 많아도 좋은 사회적 관계가 없으면 외로울 것이다. 우리는 우리의 재정적 자본을 복리로 불리는 일에 많은 시간을 쓰지만, 사회적, 지적 자본도 복리로 불어나거나 줄어든다는 사실은 간과한다. 자신에 투자하고, 자신의 사회적 관계에 투자하고, 세상을 이해하는 데 투자하면, 장기적으로 결국 큰 보상을 받는다.